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2月7日阿里巴巴披露2024财年第三季度财报，当天股价大跌5.87%，我算了下，大概是844亿人民币。
财报显示，阿里巴巴宣布将股份回购计划增加250亿美元，股份回购总规模增至650亿美元，大概是4700亿人民币。
一方面是股价从最高点的315美元跌到73.6美元，高达76.6%，一方面是巨资回购+阿里创始人马云和蔡崇信大幅增持阿里股票，阿里现在是黄金还是陷阱？
2023年3月28日，阿里巴巴集团董事会主席张勇宣布启动“1+6+N”组织变革。
“6”是指淘天集团（淘宝和天猫）、智能云集团、国际数字商业集团（AIDC）、菜鸟集团、本地生活集团和大文娱集团。
其他业务是指一批创新战略业务，1688（国内电商批发平台）、闲鱼（二手交易电商）、钉钉（协同办公软件）、夸克（搜索引擎）、盒马、高鑫零售阿里健康等，各子集团独立经营、自负盈亏。。
组织调整的目的是实现战略聚焦，阿里的核心业务是电商（淘天集团+AIDC）和阿里云，其他都是非核心业务，阿里将通过尽快盈利或其他多种资本化的方式，实现这些资产的价值。
阿里巴巴集团公布2024财年第三季度业绩，2024财年Q3营收2603.5亿元，同比增长5%；净利润为107.17亿元，同比下滑77%；非公认会计准则净利润为479.51亿元，同比下滑4%。
非公认会计准则净利润和净利润的巨大差额，主要归因于投资价值变动和减值准备。
首先，股权投资按市值计价变动大约为190亿元人民币。其次，无形资产摊销和减值为146亿元人民币，其中的121亿元人民币与高鑫零售相关。第三，商誉减值为85亿元人民币，与优酷相关。上述三项均未计入非公认会计准则净利润。
大润发超市是高鑫零售旗下的资产，高鑫零售无形资产此次大幅度减值表明阿里巴巴可能会退出传统零售业务，类似的资产还有盒马和银泰百货。
截至2023年12月31日，阿里巴巴持有净现金4870亿人民币；本期度自由现金流共计565亿人民币，同比减少31%，归因于资本支出的增加、所得税支付时间、业务相关运营资本变化
战略业务方面，淘天：线上GMV实现了健康增长，本季度订单量强劲增长，下半个季度的订单量同比实现了两位数增长，重要的是集团极其大力吸引更多元化的品牌和商家。核心战略就是三个词语：好货（品质保证）、好价（价格利益）、好服务（用户为先），正面和拼多多开打价格战。
在云计算领域，坚持公公共云优先的策略，主动优化业务结构，减少项目制收入，加大对公共云产品的投入。目前结构性调整初见成效，阿里云的整体盈利能力整体盈利能力持续提升。
AIDC业务，国际数字商业集团AIDC收入为285亿元人民币，同比增长44%，国际零售商业业务收入同比增长56%，达到233亿元人民币，增长主要是由于速卖通choice以及Trendyol收入的稳健增长。国际批发商业业务的收入为53亿元人民币，同比增长8%，增长主要是与跨境业务相关的增值服务收入增长所驱动。AIDC经调整EBITDA为亏损31亿元人民币，亏损同比增长主要是由于速卖通choice和Trendyol国际业务的投入增加部分被所有主要平台的货币化率改善所抵消。
总结：核心业务方面，淘天集团经营稳健，提供了现金流，AIDC业务增长迅速，还在成长期，目前持续投入。阿里云稳健发展，是公司长期坚持的核心业务。
非战略业务方面，菜鸟收入为285亿元人民币，同比增长24%，主要由跨境物流履约解决方案的收入增长所贡献。菜鸟的经调整EBITA为9.61亿元人民币，去年同一季度为亏损1200万元人民币，增长的主要原因是规模效应所带来的成本优化以及运营支出的优化。
本地生活集团的收入在12月份季度同比增长13%，达到152亿元人民币，主要由饿了么的稳健增长和高德的快速增长所推动。本地生活集团的经调整EBITA为亏损21亿元人民币，去年同期为亏损29亿元人民币，主要原因是饿了么每笔订单的优异改善，说明规模扩大，进而推动到家业务的亏损收窄。
大文娱集团总收入为50亿元人民币，同比增长18%，主要来自线下业务的强劲增长。经调整EBITA亏损5.17亿元人民币，去年同期为亏损3.91亿元人民币，亏损的主要原因是优酷的亏损增加。所有其他分部的收入为470亿元人民币，比去年同期减少了7%，主要原因是来自高鑫零售的收入下滑。
所有其他分部的经调整EBITA为亏损32亿元人民币，而去年同期为亏损17亿元人民币，主要原因是高鑫零售的部分业务规模缩减，导致其同比亏损增加。
总结：非核心业务方面，亏损主要来自于优酷和高鑫零售，这次财报进行了减值，我估计是要剥离这两个业务了。菜鸟集团的增长势头非常不错，在业内具有重要影响力。
剔除高鑫零售盒马及银泰这类有实体零售运营的业务，集团总收入本季度会同比增长约8%，集团整体的经调整EBITA率也会比现在高约4个百分点至约24%。
把核心业务和非核心业务一起看，阿里巴巴有自己的基本盘（淘天集团），有增长动能（阿里云、国际数字业务和菜鸟集团等），也有自己的失血口（优酷和高鑫零售），如果剥离失血口和低效资产，阿里巴巴将会成为非常不错的印钞机。
回购方面，阿里巴巴宣布将股份回购计划增加250亿美元，股份回购总规模增至650亿美元，回购有效期将延长至2027年3月底。在这次扩容之后，股份回购计划的剩余金额还有353亿美元，目标是在未来三个财年实现至少每年3%的流通股净减少。
股份回购可以带来每年3%的这样一个增值，股息收益率大概是1.4%，加起来大概达到4.4%或4.5%，和当前的美国十年期国债收益率差不多。阿里巴巴的股票价值=美国十年期国债+股价上涨的预期。
在阿里巴巴的业绩交流会上，管理层表示：关于非核心资产的出售，进展非常顺利，我们在24财年（近9个月）已经完成了17亿美元的非核心资产的退出，速度非常不错，同时我们也在看上市股票的出售退出，也成立了专门的团队来执行这些股票的出售。对于一些传统实体零售的业务，这些也不是我们核心聚焦的业务，如果这些业务能够退出也是非常合理的做法，但需要时间。
作为一个资深网购用户，淘宝、京东拼多多三个平台的深度用户，我个人感觉前几年拼多多的低价+服务确实对淘宝形成重大冲击，但是拼多多在低价和质量方面的冲突一直解决不好，淘宝在拼多多的压力下也开始学习和跟进，现在拼多多的价格优势已经大大降低，服务方面，淘宝仍有待加强。
作为投资者，我非常赞成阿里巴巴管理层聚焦核心业务的做法，赞赏分红+回购的做法，垂涎强大的自由现金流。我个人认为，当前的阿里巴巴有了深度的投资价值。
当然，阿里巴巴的也无法风险在于：淘天集团的继续衰落+阿里云和国际业务的增长失败，这里的风险需要自己去评估。
我买贵点的东西从来不在拼多多上买，低价的淘宝上东西现在也比较好，股市不好不想去京东上买。
2月7日 阿里巴巴 披露2024财年第三季度财报，当天股价大跌5.87%，我算了下，大概是844亿人民币。财报显示， 阿里巴巴 宣布将股份回购计划增加250亿美元，股份回购总规模增至650亿美元，大概是4700亿人民币。一方面是股价从最高点的315美元跌到73.6美元，高达76.6%，一方面是巨资回购+阿...